创新财政股权投资模式

助推实体经济转型升级

——财政股权投资试点改革工作取得阶段性成果

根据《关于省财政经营性资金实施股权投资管理的意见（试行）》（粤府办〔2013〕16号）等文件精神和市委、市政府的决策部署，市财政局紧紧围绕充分发挥财政资金的引导和激励作用，积极改革财政扶持方式，创新财政资金股权投资模式，实施创新驱动战略，推动我市企业做大做强。现具体汇报如下：

一、基本情况

2016年市财政局共争取省级企业技术改造资金2.96亿元，以股权投资方式投入西陇科学股份有限公司等14家民营企业，初步统计带动企业投入11.5亿元，财政资金放大倍数3.89。市金源资产经营有限公司（下称“金源公司”）作为我市财政资金股权投资管理的受托管理机构，开始承接此项全新的财政业务。历时一年，金源公司紧紧抓住财政资金扶持方式改革这一核心，以财政资金保值增值、循环使用为目标，积极发挥财政资金的引导和杠杆作用，运用自身和第三方中介机构的专业优势，扎实有效开展工作，助推企业发展壮大。截至2016年12月底：

（一）已投资的企业9家，投放金额17550万元，占比59%。

（二）预投资的企业5家，预投放金额12050万元，占比41%。

在尽职调查和投资意见审核过程中：企业因自身原因申请放弃的3家，计划投资额4500万元，占计划投资总额15%；不符合投资条件的5家，计划投资额18600万元，占计划投资总额63%。

二、主要特点

股权投资项目由市经信局、财政局根据专家评审意见向受托管理机构（金源公司）下达项目计划，受托管理机构通过聘请法律、财务审计、评估等第三方中介开展尽职调查、实地考察、可行性分析、投资方案谈判，提出尽职调查报告及投资方案建议，履行持股管理和实施投后退出等流程一系列全新的流程，展现出财政资金扶持企业的全新亮点。

（一）尽职调查体现独立性。通过聘请第三方中介进场开展尽职调查，全过程共聘请了法律、财务审计、评估等机构49家次开展了独立调查，并通过政策宣讲和专业辅导，使目标企业在思想上和内部管理上有质的提升和转变。

（二）股权投入提升企业资产质量。通过注入资本金、参股、共同设立项目公司等全新的股权投资方式，有效优化目标企业的资产负债结构，提升其信誉度和竞争力。

（三）发挥财政资金杠杆的作用。财政资金的投入通过有效的控制持股比例（原则上不超过30%）和运用优先股参股，充分发挥财政资金的杠杆和放大效应，引导企业组织自有资金和社会资本加大投入转型升级。初步统计，2.96亿元股权提供引导社会资本投入11.5亿元，放大倍数达389%。

（四）财政资金实施滚动使用。通过设定三年期，并采取市场化的运作方式和规避风险措施，保证财政资金“投得进退得出、循环支持、滚动使用”，充分发挥财政资金扶持培育一批，滚动发展一批的循环使用效益。

三、具体做法

（一）积极创新，探索财政资金安全退出的保障措施。对保证财政资金安全退出，省的有关政策文件只有“建立市场化运作风险规避机制和退出机制”的原则性意见，而没有出台具体的操作细则和办法，且省内其他兄弟城市也无经验可借鉴。在这种情况，为争取省扶持资金尽快落地并确保安全退出，金源公司主动创新，勇于担当，积极探索，结合省文件精神及《担保法》有关规定，研究具体措施，即采取包括不动产、动产抵押，上市公司和新三板公司股票质押，股东连带责任担保等多种形式、多项选择、多方互补的担保措施保障财政资金安全退出。这种做法，在去年9月份省经信委对我市股权投资试点改革情况的调研过程中得到肯定，认为我市在财政资金安全退出保障措施上主动尝试，比其他兄弟城市更有保障力度。

（二）坚持尽职调查的独立性，严格把控投资风险。在独立尽职调查过程中，金源公司顶住来自目标企业以及其他多方面的巨大压力，始终坚持客观如实披露目标企业存在的问题和风险，以确保财政资金投资的安全。在下达投资计划的22家项目企业中，有5家因涉及重大诉讼、存在重大财务经营风险或环保排污、消防安全等风险而建议不与投资。如：广东益德环保科技有限公司涉及50多宗重大诉讼案件（涉及金额约1.4亿元），且企业及法定代表人均被全国最高人民法院列为失信被执行人。其他四家汕头市华天富工业发展有限公司、汕头市佳禾生物科技有限公司、汕头市粤东包装科技有限公司和汕头卜高通美实业有限公司也均存在财务等重大风险。

（三）发挥财政资金引导作用，股权投资向创新型企业倾斜。财政资金股权投资试点改革不仅涵盖我市所有行政区域，更是将财政资金集中有效的投放到我市化工行业西陇科学股份有限公司、环保行业树业环保科技股份有限公司以及日化行业广东金奇精化股份有限公司等龙头企业，其中主要投资的企业中有上市公司1家，新三板公司4家，共1.24亿元，占所有股权投资总额42%，充分发挥了财政资金引导作用，有效地助推企业转型升级和创新发展。

（四）加强投后管理，推进目标企业管理提质升级。根据小涛市长关于“对股权投资企业，要加强经营状况的分析和监管”的指示精神，金源公司研究制定了包括现场投后管理检查、项目的进展情况、财政资金运作情况、股本变化情况、财务报表及经营管理、申报项目的重大事项报告等一系列投后管理制度，加强目标企业的投后管理。

四、几点体会

（一）市经信局、市财政局对金源公司履行受托管理职责的信任与支持是股权投资试点工作顺利推进的关键因素。市经信局、市财政局多次专门召开协调会，解决股权投资工作中碰到的问题，有力地维护金源公司在开展尽职调查过程中的独立性。

（二）金源公司严格的内控机制和纪律要求是确保尽职调查独立性的重要制度保障。

（三）市经信局、市财政局对金源公司探索尝试的一系列保障措施的支持是实现股权投资保值增值目标的重要支撑。

（四）股权投资工作中，坚持正确的财政资金扶持导向，对助推我市企业管理规范、科学和转型升级起到重要的示范和促进作用。